المملكة القابضة المالك الجديد لنادي الهلال

عهد جديد يبدأ في كرة القدم السعودية، في رحلة التخصيص الرياضي التي تدخل مرحلةً جديدة. حيث أعلن صندوق الاستثمارات العامة وشركة المملكة القابضة مع إغلاق سوق الأسهم السعودي عصر أمس الخميس: اتفاقية بيع وشراء أسهم ملزمة، تستحوذ بموجبها شركة المملكة القابضة على 70% من إجمالي رأس مال شركة نادي الهلال، بناءً على قيمة منشأة كلية بلغت 1.4 مليار ريال سعودي لكامل رأس مال شركة نادي الهلال.

ومن المتوقع إتمام الصفقة بعد استيفاء الشروط والحصول على الموافقات التنظيمية المطلوبة وفقًا لشروط الاتفاقية الملزمة بين الطرفين وأحكامها.

وقال نائب المحافظ ورئيس الإدارة العامة للاستثمارات في الشرق الأوسط وشمال أفريقيا في صندوق الاستثمارات العامة الأستاذ يزيد بن عبدالرحمن الحميّد معلقًا حول الصفقة التاريخية: «يفخر صندوق الاستثمارات العامة بالمساهمة في جهود التحوّل في قطاع الرياضة، وزيادة جاذبيته للمستثمرين وتحقيق نتائج مستدامة على المستويات كلها، بما يشمل اللاعبين والمشجعين والمجتمع المحلي. وضع الصندوق أهدافًا طموحة لمستقبل الأندية، ومكّنها من أن تصبح كيانات ناجحة على المستويين الرياضي والتجاري وتحقيق الاستدامة المالية على المدى الطويل. مع إعلان اليوم، يبدأ نادي الهلال فصلًا جديدًا، يتماشى كذلك مع إستراتيجية الصندوق لتعظيم العوائد وإعادة تدوير رأس المال في الاقتصاد المحلي.»

ووفقًا لمنصة تداول السعودية، فإن الصفقة نُفِّذت على أساس قيمة منشأة كليّة تبلغ نحو 1.4 مليار ريال سعودي، وتقييم حقوق ملكية قدره 1.2 مليار ريال سعودي وبناءً عليه؛ تبلغ قيمة المقابل للاستحواذ على حصة بنسبة 70% مبلغ 840 مليون ريال سعودي.

وتخضع عملية إتمام الصفقة الملزمة لعدد من الشروط والأحكام، أولها: الحصول على الموافقات أو الإفادات اللازمة بعدم الممانعة من الجهات التنظيمية، واستيفاء متطلبات الإخطار لديها، بما في ذلك الهيئة العامة للمنافسة، ثم استيفاء الشروط والموافقات الداخلية الأخرى وفقًا لاتفاقية بيع الأسهم وشرائها.

وحسب بيانات منصة تداول السعودية، فإن شركة المملكة القابضة تعتزم تمويل قيمة الصفقة من مواردها الداخلية.

وكما جاء في البيانات الرسمية المعلنة، فإن إيرادات الأنشطة الرئيسة لشركة نادي الهلال خلال السنوات الثلاث الأخيرة بلغت ما يلي: للسنة المالية المنتهية في 30 يونيو 2025 (842 مليون ريال سعودي)، للسنة المالية المنتهية في 30 يونيو 2024 (659 مليون ريال سعودي)، للسنة المالية المنتهية في 30 يونيو 2023 (413 مليون ريال سعودي).

ما هي شركة المملكة القابضة المالك الجديد لشركة نادي الهلال؟

تعد شركة المملكة القابضة من أكبر الشركات المحلية التي تستثمر في قطاعات متعددة، واشتهرت هذه الشركة بملكية صاحب السمو الملكي الأمير الوليد بن طلال، الذي يُعدُّ أمام الجماهير الهلالية المالك للنادي.

إن الأمير الوليد بن طلال ليس جديدًا على الهلال، إذ يعد عضوًا ذهبيًا في النادي وأحد أكبر الداعمين عبر تاريخ الهلال بشكل خاص والرياضة السعودية بشكل عام. أبدى سمو الأمير دائمًا رغبته بشراء الهلال في حالة طرحه للتخصيص، وهذا ما تحقق.

قال صاحب السمو الملكي الأمير الوليد بن طلال بن عبدالعزيز آل سعود رئيس مجلس إدارة شركة المملكة القابضة بعد عملية الاستحواذ: «يمثّل نادي الهلال رمزًا وطنيًا ومصدرًا للفخر والاعتزاز. واستحواذنا عليه يعكس إيماننا العميق بدور الرياضة إذ أنها قوة تنموية للاقتصاد والمجتمع، وسيوفّر منصةً فريدةً لتطبيق معاييرنا الاستثمارية العالمية وبناء شراكات إستراتيجية من شأنها إطلاق الإمكانيات التجارية والرياضية لنادي الهلال مع الحفاظ على إرثه وهويته الراسخة.»

وقيل في البيان الرسمي لعملية الاستحواذ عن الشركة: «يعكس هذا الاستحواذ قدرة شركة المملكة القابضة على تحديد الفرص الواعدة وخلق قيمة مستدامة للمساهمين والاقتصاد الوطني، كما يتماشى مع إستراتيجية الشركة لتنويع الاستثمارات في القطاعات الحيوية ذات الأثر الاقتصادي والاجتماعي. وبموجب هذه الصفقة، ستدعم شركة المملكة القابضة شركة نادي الهلال في تعزيز أدائها التجاري وتوسيع شراكاتها الدولية، ومواصلة تطوير البنية التحتية الرياضية بمعايير عالمية.»

وعن الأثر الذي ستحدثه، تحدثت المملكة القابضة عبر منصة تداول السعودية: «تحت مظلة شركة المملكة القابضة، ستركز شركة نادي الهلال على تعزيز أدائها التجاري، وتوسيع شراكاتها الدولية، وتطوير بنية تحتية رياضية عالمية المستوى.»

يُذكَر أن صندوق الاستثمارات العامة مساهم كبير في شركة المملكة القابضة، حيث يمتلك 16.865% من أسهم شركة المملكة القابضة.

ومن المتوقع أن يلعب عبدالمجيد الحقباني عضو مجلس إدارة شركة المملكة القابضة، ورئيس اللجنة التنفيذية في شركة نادي الهلال وأحد أعضاء مجلس إدارة نادي نيوكاسل الإنقليزي، دورًا كبيرًا في مستقبل الهلال، حيث يعد من الأشخاص المطلعين على الأطراف جميعهم.

ماذا عن مستقبل صندوق الاستثمارات العامة في شركة نادي الهلال؟

كان صندوق الاستثمارات العامة المساهم الرئيس في شركة نادي الهلال منذ يوليو 2023، في إطار مشروع الاستثمار والتخصيص للأندية الرياضية؛ بهدف تسريع تطوّر الأندية وزيادة مساهمة القطاع الرياضي في الناتج المحلي الإجمالي للمملكة. والآن، أصبح صندوق الاستثمارات العامة صاحب النسبة الأقل في ملكية شركة نادي الهلال، وهذا يعني بشكل مباشر تقليل أعضاء المجلس.

على سبيل المثال إذا كان أعضاء مجلس إدارة شركة نادي الهلال عشرة أعضاء، فإن المقاعد التي ستذهب لشركة المملكة القابضة 7 مقاعد، وسيحصل صندوق الاستثمارات العامة على 3 مقاعد.

تُظهِر المعلومات التي لدينا أن لصندوق الاستثمارات العامة اتفاقًا كاملًا حول الرؤية والإستراتيجية القصيرة والطويلة مع شركة المملكة القابضة، ولا يُنظر حاليًا للشراكة إلا بشكل إيجابي وممكِّن. ويهدف الصندوق في نهاية الأمر التخارج في استثماراته كلها وربما يطرح المتبقي من الأسهم للبيع بعد سنوات من الآن.

علّق صندوق الاستثمارات العامة حول الصفقة، وقال في البيان: «تتماشى الصفقة التي أعلنها صندوق الاستثمارات العامة السعودية مع إستراتيجية صندوق الاستثمارات العامة، الهادفة إلى تعظيم العوائد وإعادة تدوير رأس المال في الاقتصاد المحلي، وتدعم هذه الإستراتيجية جهود الصندوق لدفع التنمية المستدامة وتنويع الاقتصاد المحلي. وتسهم استثمارات الصندوق في إطلاق الفرص التي تُحدث تحوّلًا في قطاع الرياضة، وتدعم نموه وتحقيق نتائج إيجابية ومستدامة.»

يكمل: «وقد قاد صندوق الاستثمارات العامة خلال تلك الفترة رحلة التحوّل في شركة نادي الهلال، إلى جانب الفريق التنفيذي للنادي، وقد شهدت تنفيذ عملية تطوير واسعة في أطر الحوكمة والبنية التحتية والمرافق الخاصة والأداء التشغيلي للنادي، وقد ظهر أثر هذه الجهود من خلال نمو العوائد والقيمة التجارية للنادي، بدعم من الرعايات ومبيعات المنتجات وإيرادات المباريات. ويتطلع الصندوق إلى مواصلة دعم مسيرة نمو شركة نادي الهلال، باعتباره مالكًا مستمرًا لحصة فيه.»

كان امتلاك صندوق الاستثمارات العامة للأندية واضحًا للجميع، ترتيب وتطوير ثم طرح وتخارج، وهو ما حدث مع شركة نادي الهلال.

كيف حُدِّدت قيمة شركة نادي الهلال في صفقة الاستحواذ؟

نُفِّذت الصفقة على أساس قيمة منشأة كليّة تبلغ نحو 1.4 مليار ريال سعودي، وتقييم حقوق ملكية قدره 1.2 مليار ريال سعودي وبناءً عليه؛ تبلغ قيمة المقابل للاستحواذ على حصة بنسبة 70% مبلغ 840 مليون ريال سعودي.

استُخدِم مقياس قيمة المنشأة (Enterprise Value - EV) لتحديد سعر شركة نادي الهلال، وهو مقياس مالي عالمي يستخدم في عمليات الاستحواذ بالشركات. حيث يمثل القيمة الكلية للشركة، وتساوي القيمة السوقية لحقوق الملكية (عدد الأسهم × سعر السهم) مضافًا إليها صافي الدين (الديون ناقص النقد)، تُستخدَم لتقييم الشركة بالكامل هدفًا للاستحواذ؛ لأنها تعكس التكلفة الحقيقية للشراء (سداد الديون والحصول على الأصول).

تحدث عمر العمران المتخصص الاقتصادي في ثمانية حول استخدام قيمة المنشأة (Enterprise Value - EV): «هذا المقياس مهم بالاستحواذ؛ لأنه يوضح القيمة النهائية اللي يُستحْوَذ على أساسها، فتكون لحقوق المساهمين بالسعر السوقي الفعلي (وليس مثلًا بتقييم الأصول) وتُعدَّل وفقًا للديون.»

وتتمثل أهمية استخدام مقياس قيمة المنشأة في توفر صورة أدق من القيمة السوقية للمستثمرين الذين يرغبون في شراء الشركة. ومتوقع أن يستخدم صندوق الاستثمارات العامة السعودي هذا المقياس في عمليات بيعه المستقبلية جميعها في الشركات الأخرى داخل قطاع الرياضة.

والفرق بين قيمة المنشأة (1.4 مليار) وحقوق الملكية (1.2 مليار) في تقييم شركة نادي الهلال، يمثل صافي الدين والالتزامات التي أُخِذت في الحسبان عند التقييم.

ما معنى هذا الاستحواذ لكرة القدم السعودية؟

يعني الكثير والكثير، إذ يستهدف القطاع الرياضي التخصيص وبناء قطاع قوي ماليًا وإستراتيجيًا؛ لجذب المستثمرين وتحوُّل المشرع «وزارة الرياضة» من جهة تشغيلية إلى جهة تشريعية بالكامل.

ليس من السهل -كما يتخيل الجميع- تخصيص أندية كرة القدم، يأخذ الأمر وقتًا خاصةً في الأندية ذات الإرث والجماهيرية والتأثير المجتمعي. يجب أن تُدرَس كل خطوة لكيلا نعود للخلف، والجدية في ملف التخصيص الرياضي عالية جدًا، ولكن هناك صعوبات وتحديات تحتاج لوقت؛ ليُخلَق سوق مناسب للجميع.

إن امتلاك شركة المملكة القابضة لنادٍ من أهم أندية الدوري، توجيه للسوق ورسالة ثقة قوية للمستثمرين المحليين للدخول إلى القطاع. ما نتوقعه بعد هذه العملية هو جذب شركات أكثر ومستثمرين أفراد أعلى للقطاع الرياضي.

يأتي أثر التخصيص مهمًا جدًا لتوفير الفرص الوظيفية، على سبيل المثال: لدى شركة نادي الهلال 350 موظفًا متفرغًا عُيِّنوا خلال السنتين الماضيتين تحت عملية ترتيب صندوق الاستثمارات العامة. وكلما دخل القطاع الخاص زادت الفرص الوظيفية وزاد التفرغ في القطاع الرياضي.

ماذا عن باقي الشركات التي يملكها صندوق الاستثمارات العامة السعودي؟

يعمل صندوق الاستثمارات العامة على التخارج من شركات الأندية الأربعة جميعها، ولكن من غير المتوقع حدوث تخارج قريب جدًا. يحتاج الأمر لوقت، وربما في نهاية الموسم المقبل نشهد تخارجًا آخر من صندوق الاستثمارات العامة.

وحسب المعلومات التي لدي، لا يريد الصندوق الاستمرار مدةً زمنيةً طويلةً في الأندية المتبقية، وسيسعد جدًا إذا وجد الشريك الاستثماري المناسب في أسرع وقت ممكن في أي شركة من الشركات المندرجة تحت ملكيته.